쓰라이브 캐피탈(Thrive Capital)의 창업자 조슈아 쿠슈너(Joshua Kushner)가 첫 투자 서한을 통해 AI 투자에 대한 실리콘밸리 벤처캐피탈(VC)들의 접근 방식에 이례적인 비판을 제기했습니다. 그는 AI가 제공하는 기회의 규모를 과소평가하기 어렵지만, 흥분에 휩쓸려 투자 원칙을 약화시키는 것은 중대한 실수라고 경고했습니다. 특히 실리콘밸리는 기술의 궁극적인 방향보다 단기적인 기술 변화에만 집착하는 경향이 있다고 지적했습니다.
쿠슈너는 실리콘밸리 VC들이 '스프레이 앤 프레이(spray-and-pray)' 방식, 즉 많은 스타트업에 소액을 분산 투자하고 소수의 대박을 기대하는 전략을 쓰는 것과 달리, 쓰라이브는 소수의 기업에 대규모로 집중 투자한다고 설명했습니다. 블룸버그(Bloomberg)에 따르면, 쓰라이브는 각 펀드 자본의 약 90%를 상위 15개 투자처에 쏟아붓는 것으로 추정됩니다. 이러한 집중 투자는 시장의 공포와 열광에 흔들리지 않고 독립적인 판단을 유지하는 데 도움이 된다는 것이 그의 주장입니다. 이는 마크 안드레센(Marc Andreessen)이 주창한 '아웃라이어(outlier)' 투자 철학과 정면으로 배치됩니다. 쓰라이브는 또한 AI가 산업을 외부에서 파괴할 뿐만 아니라 내부에서도 변화시킬 것이라는 믿음으로, 기존 기업의 AI 전환을 돕는 데도 적극적입니다. 일례로, 쓰라이브는 오픈AI(OpenAI)에 주요 투자자일 뿐만 아니라, 오픈AI가 쓰라이브 홀딩스(Thrive Holdings)에 지분 투자를 하며 협력 관계를 강화하고 있습니다. 쓰라이브 홀딩스는 70개 이상의 기업을 인수하여 오픈AI와 협력해 AI 전환을 추진하고 있으며, 이를 통해 회계 플랫폼의 세금 보고서 작성 시간을 30% 단축하고 IT 서비스 회사의 헬프데스크 티켓 절반을 AI 에이전트가 해결하는 등의 성과를 내고 있습니다.
쓰라이브의 이러한 전략은 오픈AI, 안두릴(Anduril), 스페이스X(SpaceX) 등 업계 최고 성과를 내는 스타트업에 초기 투자하며 큰 성공을 거두었습니다. 2022년 5억 1,600만 달러 규모의 초기 단계 펀드는 현재 37억 달러 이상의 가치를 지니고 있습니다. 쿠슈너는 쓰라이브가 총 600억 달러의 자산을 운용하며, 모든 펀드에서 41%의 총 내부수익률(IRR)과 33%의 순 내부수익률을 기록했다고 밝혔습니다. 지난 12개월 동안 투자자들에게 10억 달러 이상의 유동성을 제공했으며, 향후 수 분기 내에 수십억 달러의 추가 유동성이 발생할 기회가 있을 것이라고 전망했습니다. 쿠슈너의 발언은 AI 투자 시장의 과열에 대한 경종을 울리며, 모든 빠르게 성장하는 사업이 예외적인 것은 아니며, 모든 예외적인 회사가 모든 가격에서 훌륭한 투자가 될 수는 없다는 점을 강조합니다. 이는 단기적인 유행에 휩쓸리지 않고 장기적인 가치와 원칙에 기반한 투자의 중요성을 시사합니다.