오픈AI(OpenAI)가 2025년 약 385억 달러(약 53조 원)의 막대한 순손실을 기록할 것으로 예상돼 업계의 이목이 집중되고 있습니다. 이는 2024년 50.9억 달러 대비 8배 가까이 급증한 수치로, 감사 재무문서를 통해 드러났습니다. 매출은 130.7억 달러에 달하지만, 비용과 지출이 340억 달러에 육박하며 대규모 영업손실이 불가피할 전망입니다.
이러한 손실 확대의 주된 원인 중 하나는 비영리에서 영리 법인으로 전환하는 과정에서 발생한 회계상 조정입니다. 전환 가능 지분과 워런트 부채의 공정가치 변화가 415.5억 달러의 손실로 반영되었기 때문입니다. 또한, 마이크로소프트(Microsoft)로부터 받은 금액보다 마이크로소프트에 지불한 비용이 훨씬 커 오픈AI의 인프라 및 연구개발(R&D) 부담이 재무제표에 크게 드러났습니다. 2025년 연구개발 비용은 191.8억 달러로, 이는 주로 대규모 언어모델(LLM) 훈련 비용으로 추정됩니다. 2025년 말 오픈AI의 자산은 500억 달러를 넘고 그중 절반 가까이가 현금이었지만, 손실 증가 속도는 수익성에 대한 압박을 가중시키고 있습니다.
오픈AI의 대규모 손실은 인공지능(AI) 산업 전반의 지속 가능성과 수익 모델에 대한 중요한 질문을 던집니다. AI 기술 개발에는 막대한 초기 투자와 지속적인 연구개발 비용이 수반되지만, 이를 상쇄할 만큼의 수익을 창출할 수 있는지에 대한 회의론이 커지고 있습니다. 특히 오픈소스 모델의 발전과 경쟁 심화는 오픈AI와 같은 선두 주자들의 상품화(commoditization) 위험을 높여, 장기적인 수익성 확보를 더욱 어렵게 만들 수 있습니다. 현재는 코딩 에이전트(coding agent)와 같은 특정 분야에서 제품-시장 적합성(product-market fit)을 찾아가는 단계로 보이지만, 이만으로는 투입된 자본 규모를 정당화하기에 부족하다는 지적도 나옵니다. 결국 오픈AI가 지속적으로 대규모 자금 조달에 성공하며 '성장주'로서의 지위를 유지할 수 있을지가 관건이 될 것입니다.