유럽이 지난 10년간 지속가능성(Sustainability)을 위한 정교한 목표, 분류 체계, 공시 의무 등 규제 아키텍처를 구축했지만, 이를 뒷받침할 금융 시스템은 제대로 갖춰지지 않아 유망한 친환경 기업들이 성장에 어려움을 겪고 있다는 분석이 나왔습니다. 런던 비즈니스 스쿨(London Business School)과 리프레임 벤처(Reframe Venture)가 공동 주최한 라운드테이블에서 투자자, 운영자, 공공 금융기관들은 유럽의 지속가능성 자금 조달 사슬에 심각한 결함이 있다고 입을 모았습니다.
가장 큰 문제는 초기 제품 개발 이후 성장 단계에서 자금 조달이 막힌다는 점입니다. 유럽은 강력한 연구 역량과 활발한 초기 투자(seed investment)를 보유하고 있지만, 기업이 성장할수록 자본 가용성이 급격히 줄어듭니다. 특히 물리적 자산, 긴 개발 기간, 막대한 초기 자본 투자가 필요한 지속가능성 프로젝트의 특성상 이러한 자금 부족은 더욱 심화됩니다. 2020년부터 2022년까지 녹색 에너지 분야에 막대한 자금이 유입되었지만, 투자자들은 이들을 빠르게 성장하는 소프트웨어 스타트업과 동일하게 취급했습니다. 그러나 금리 인상과 예상보다 더딘 전기차, 수소 등 친환경 제품 수요 증가가 겹치면서 많은 기업이 자금 조달 비용 상승과 과잉 공급 문제에 직면했고, 이는 평가 손실과 해당 부문에 대한 부정적 인식을 초래했습니다.
이러한 자금 조달 실패는 유럽의 산업 역량 상실로 이어질 수 있습니다. 창업자들은 자금 조달이 용이하고 고객 수요가 명확하며 출구 전략(exit strategy)이 확실한 분야로 이동하는 경향이 있습니다. 라운드테이블에 참석한 한 초기 단계 투자자는 기후 관련 투자 제안이 크게 줄었다고 밝혔습니다. 만약 창업자들이 지속가능성 분야를 외면한다면, 수년간 축적된 기술 및 산업 역량이 다른 분야로 분산되어 유럽은 미래 수요에 대응할 준비를 할 수 없게 됩니다. 병원의 냉방, 슈퍼마켓의 콜드체인, 전력회사의 산불 관리 등 기후 변화로 인한 물리적 위험이 커지면서 효율성 및 위험 관리 차원에서 지속가능성 솔루션에 대한 수요는 계속 증가할 것입니다. 유럽 기업들이 이를 제공하지 못하면 해외 수입에 의존하게 될 것이며, 이는 핵심 산업의 해외 의존도를 심화시켜 경제 안보에도 위협이 될 수 있습니다.