오픈AI(OpenAI)가 기업공개(IPO)를 앞두고 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 비공개 S-1 서류의 재무제표가 유출되면서, 회사의 빠른 성장 이면에 숨겨진 막대한 비용 부담이 드러났습니다. 매출은 2024년 37억 달러에서 2025년 130.7억 달러로 크게 증가했지만, 연구개발(R&D) 및 운영 비용이 이를 상회하며 매년 수십억 달러의 손실을 기록하고 있습니다.
구체적으로 살펴보면, 2025년 마이크로소프트(Microsoft)에 지급한 R&D 비용만 105.9억 달러에 달했으며, 총 R&D 비용은 191.8억 달러로 매출을 넘어섰습니다. 이는 새로운 대규모 언어모델(LLM) 훈련에 막대한 자원이 투입되고 있음을 시사합니다. 또한, 사용자 프롬프트에 모델이 응답하는 추론(inference) 시점 컴퓨팅 비용을 포함하는 매출원가(Cost of Revenue)도 2025년 75억 달러로 증가했으며, 판매 및 마케팅 비용 역시 57.3억 달러로 크게 늘었습니다. 이로 인해 일상 영업 기준 영업손실은 2024년 87.8억 달러에서 2025년 209.2억 달러로 확대되었지만, 매출 대비 영업손실 비율은 237%에서 160%로 개선되는 모습을 보였습니다. 2025년 순손실 390억 달러에는 영리 구조 전환 관련 일회성 회계 비용 약 300억 달러가 포함되어 있으며, 이를 제외하면 약 80억 달러의 순손실을 기록했습니다.
이러한 재무 상황은 오픈AI가 2030년 흑자 전환을 목표로 하고 있음을 감안할 때 상당한 압박 요인으로 작용할 것으로 보입니다. 특히 모델 훈련 비용을 포함한 R&D 비용 관리가 핵심 과제이며, 기업 고객들이 토큰 기반 가격 정책에 반발하고 투자수익률(ROI)을 요구하는 점도 수익성 개선에 걸림돌이 될 수 있습니다. 경쟁사인 앤트로픽(Anthropic)과의 가격 경쟁 심화 또한 단기적으로 영업손실을 더욱 키울 가능성이 있습니다. 오픈AI는 최근 동영상 생성 모델 소라(Sora) 개발을 중단하고 핵심 코딩 및 비즈니스 사용자에 집중하겠다고 밝히는 등 비용 효율화를 위한 노력을 기울이고 있습니다.