아마존(Amazon)과 구글(Google)이 인공지능(AI) 스타트업 앤스로픽(Anthropic)에, 마이크로소프트(Microsoft)가 오픈AI(OpenAI)에 각각 수십억 달러 규모의 대규모 투자를 단행하면서 빅테크 기업들의 재무제표에 예상치 못한 그림자가 드리워지고 있습니다. 이들 투자가 기업의 실제 사업 성과와는 무관하게 회계상 '지분법 이익'으로 반영되어, 투자자들이 기업의 본질적인 수익성을 오판할 수 있다는 우려가 제기되고 있습니다.
구체적으로, 아마존은 앤스로픽에 최대 40억 달러를 투자했고, 구글 역시 앤스로픽에 20억 달러를 투자했습니다. 마이크로소프트는 오픈AI에 130억 달러 이상을 투자하며 긴밀한 파트너십을 맺고 있습니다. 이러한 대규모 지분 투자는 피투자 기업의 가치가 상승할 경우, 투자 기업의 손익계산서에 '지분법 이익'으로 반영되어 순이익을 부풀리는 효과를 냅니다. 예를 들어, 앤스로픽이나 오픈AI의 기업 가치가 급증하면, 투자한 빅테크 기업들은 실제 현금 유입 없이도 장부상 이익이 크게 늘어나는 것처럼 보일 수 있습니다. 이는 전통적인 사업 부문의 실적 부진을 가리거나, AI 투자에 대한 과도한 기대를 심어줄 수 있습니다.
이러한 현상은 투자자들이 기업의 핵심 사업 성과와 AI 투자로 인한 회계적 이익을 명확히 구분하기 어렵게 만들어 시장의 혼란을 야기할 수 있습니다. 특히 AI 산업의 성장 잠재력에 대한 기대가 높은 상황에서, 회계상 이익이 실제 현금 흐름이나 운영 효율성 개선으로 이어지지 않는다면 장기적으로 기업 가치 평가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자들은 빅테크 기업의 실적 발표를 분석할 때, AI 스타트업 지분 투자로 인한 일회성 이익과 본업의 견고한 성장세를 면밀히 구분하여 판단하는 신중함이 요구됩니다.