최근 브루킹스(Brookings) 연구에 따르면, 인공지능(AI) 기술의 발전과 각국 정부의 확장적 재정 정책이 장기 중립 금리(r*) 상승의 주요 원인으로 지목되고 있습니다. r*는 인플레이션 압력 없이 경제가 잠재력을 최대로 발휘할 수 있는 이론적인 금리 수준을 의미하며, 이는 중앙은행이 통화 정책을 결정하는 데 중요한 기준이 됩니다. 이번 분석은 팬데믹 이후 관찰된 r* 상승 현상을 설명하려는 시도 중 하나로, AI와 재정 정책이 경제의 구조적 변화를 이끌고 있음을 시사합니다.
연구는 AI 기술 혁신이 생산성 향상과 새로운 투자 기회를 창출하며 경제의 잠재 성장률을 끌어올리고 있다고 분석합니다. 이는 기업들이 AI 관련 기술과 인프라에 더 많이 투자하게 만들고, 결과적으로 자본 수요를 증가시켜 r*를 상승시키는 요인으로 작용합니다. 또한, 많은 국가에서 팬데믹 대응과 경제 활성화를 위해 시행된 대규모 재정 지출 역시 정부 부채 증가와 함께 장기적인 자금 수요를 높여 r*에 상방 압력을 가하고 있는 것으로 나타났습니다. 이는 과거와 달리 통화 정책만으로는 설명하기 어려운 경제 현상들을 이해하는 데 새로운 관점을 제공합니다.
이러한 r*의 상승은 중앙은행의 통화 정책에도 중대한 영향을 미칠 수 있습니다. 만약 r*가 실제로 높아졌다면, 중앙은행은 인플레이션을 억제하면서도 경제 성장을 지원하기 위해 과거보다 높은 수준의 정책 금리를 유지해야 할 가능성이 있습니다. 이는 기업의 투자 결정과 가계의 대출 비용에도 영향을 미쳐 경제 전반에 파급 효과를 미칠 것입니다. AI와 재정 정책이 경제의 근본적인 환경을 변화시키고 있다는 점을 고려할 때, 정책 입안자들은 이러한 구조적 변화에 대한 깊이 있는 이해를 바탕으로 미래 경제 전략을 수립해야 할 필요성이 커지고 있습니다.